经营数据

报告期内公司实现营业收入1.58 亿元，较上年同期增长75.78%，实现归属母公司净利润0.83 亿元，同比增长188.40%，实现每股收益0.2324 元。由于出售鸿业地产股权收益以及增长的信托业务手续费收入使净利润增加，公司三季报业绩预增100%-150%，预计可实现净利润0.89 亿元-1.11 亿元。

信托主业发展迅速

报告期内公司实现信托业务手续费及佣金净收入0.68 亿元，较上年同期增加0.38 亿元，增幅131.04%。

截至2011 年6 月末，公司信托资金规模311.37 亿元，较年初增加108.55 亿元，增幅53.52%。上半年公司新增信托项目83 个，金额190.8 亿元。报告期公司重点开发自主管理型信托产品公路安全保护条例，加强与银行等机构的创新性合作，在信托业净资本监管新形势下积极调优结构，使公司信托业务保持了良好的发展态势。

实业清理完成

在银监会对信托公司的监管要求下，房地产等非信托主业要逐步退出公司经营。公司于2011 年3 月11日与陕西高速公路建设集团公司签订《股权转让合同》，将所持鸿业地产全部股权以0.95 亿元的价格转让给陕西高速集团，报告期内公司收到部分鸿业地产的股权转让款，使投资收益增长292.81%，公司2011 年8 月收到陕西高速集团支付的股权转让余款，至此鸿业地产股权转让交易完毕，公司完成实业清理。

定向增发补充资本金

鉴于中国银监会2010年8月出台的《信托公司净资本管理办法》对信托公司净资本加强监管，对资本金水平提出了更高的要求，另外目前信托业市场竞争日益激烈，资金实力很大程度上影响了公司信托业务的发展速度，公司于7月发布了非公开发行股票预案，向陕煤化集团和西投控股发行不超过2.2亿股A股，其中陕煤化集团认购2亿股高速公路乐队，本次发行后持股比例为34.58%，将成为公司第一大股东。本次定向增发发行价格为9.65元，预计筹集资金不超过21.23亿元，全部用于充实公司资本金，增强业务实力。定向增发事项尚需报经中国银监会、中国证监会核准后实施。如能成功完成定向增发中国评论网，公司信托业务将有更大的发展空间，盈利水平将得到提升。

盈利预测和投资评级

不考虑定向增发，我们预测公司2011年、2012年可分别实现每股收益0.33元和0.28元，以2011年8月23日收盘价11.54元计算高速公路，对应的动态市盈率分别为35倍和42倍，估值较高，维持公司“中性”的投资评级。