资本市场观望情绪浓重，基本金属继续弱势震荡，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格一周分别波动-0.21%、0.55%、-1.93%、0.97%、-0.28%、1.05%。沪铜、铝、铅、锌三月盘波动为-2.66%、-1.27%、-0.30%、-1.10%。为缓解市场流动性压力，欧洲银行以黄金换美元使得黄金价格承压回调，国际现货黄金价格一周下跌2.36%，收于1811.88美元/盎司。经济回复缓慢山东四强企业，基本金属仍然承压，难改弱势震荡，中长期仍然看好黄金价格。小金属涨跌互现，整体偏弱势山东企业名录，仅锑锭、镉锭上涨，一周分别上涨3.48%、0.81%，而金属镓、金属锗、铟锭、海绵钛、五氧化二钽、锆英砂等价格下跌。

由于供应有限，价格更多由政策以及技术决定的需求来决定，短期内我们继续看好锂和钨产品。本周稀土价格继续回调，氧化铕、金属铈、氧化钕一周分别下跌8.64%、7.43%、5.09%。目前我国稀土产业结构的不合理导致过度开采，形成了市场供大于求的现状，但是近年来我们稀土储量大幅下降，资源优势正逐渐消减。

稀土价格有待进一步观望政府调控政策。大盘弱势震荡，沪深300指数一周下跌0.62%，有色金属板块同样承压，表现弱好于大盘，下跌2.00%。细分板块方面，由于黄金和稀土价格的深度回调，黄金板块和磁性材料板块领跌，黄金板块一周下跌3.90%，磁性材料板块一周下跌3.67，小金属、铅锌、铝、铜板块一周分别下跌2.55%、0.67%、1.42%、0.63%。欧洲债务危机不清不楚，欲罢不能中国中小企业山东网，欲说还休中国评论网，美国经济疲弱，国内高企的民间借贷利率抑制资金进入股市的愿望，仍然维持整个板块的“中性”评级。

投资建议：中短期基本金属面临需求增速下滑风险，长期仍看好供给面较为优良的铜金属价格走势，推荐资源自给率较高的江西铜业(600362)和集团金属资源潜力巨大的铜陵有色(000630)，铝板块继续看好一体化战略实施中的云铝股份(000807)和拥有较高行业进入壁垒和能源优势的铝深加工企业新疆众和(600888)；在美国经济未出现较高增长+低通胀之前，继续看好黄金价格，推荐业绩弹性较高的中金黄金(600489)和山东黄金(600547)。小金属方面，关注即将公布的七大战略新兴产业规划带来的机会，看好受益于产品价格上涨的厦门钨业(600549)，继续看好受益于新能源汽车发展和铅酸电池整合的天齐锂业(002466)和赣锋锂业(002460).

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