近期，化工行业“停产危机”正逐渐发酵。先是台塑石化六轻炼油三厂发生大火，紧接着大连福佳大化防波堤遭到热带风暴破坏项目关停。由于这两家化工企业先后停产在短期内直接影响了一个重要的化工产品——PTA（对二甲酸）的供应，因此本周PTA在期货市场率先发力，持仓量和成交量双双创历史新高。而在A股市场中，低迷多时PTA相关上市公司，特别是PX-PTA一体化公司有望焕发春意。

PX供需失衡态势加剧

8月8日，位于大连开发区的福佳大化PX（对二甲苯）项目遭遇代号“梅花”的台风突袭，潜在的化工产品泄漏风险让该项目不得不停车且即将被搬迁。

据天相投顾介绍，与PTA相比，PX对资金和技术的要求更高，属高度资金密集型产业。另外，其生产装置必须与炼油结合才具备产业链优势。因此，PX的行业进入壁垒高于PTA。而近年来计划建设的PX装置由于受国家环保政策及国际原油市场波动影响纷纷缓建，所以PX短缺局面将持续很长一段时间。

据测算国内百强企业，2010年我国PX产量为730万吨左右，PTA产量为1300万吨，按1吨PTA需要0.655吨PX计算，缺口超过100万吨。由于2011年没有新PX项目投产，国内PTA产能则将增加375万吨，因此今年供需矛盾将更为突出。大连福佳大化PX产能为70万吨/年，占2010年国内产能的8.65%，其一旦停产，今年国内产量预计将锐减至665万吨左右，缺口将达近385万吨，供给不足加剧。PX供需失衡的状态或传导至PTA的价格与供给。

另一方面，台塑石化失火一事或进一步加剧PTA供应偏紧的局面。7月30日凌晨，台塑石化六轻炼油三厂发生大火，有关当局除要求发生火灾的工厂全面停工外，还要求台塑石化在六轻厂区其余设备及场所须于一年内分批停工检查。

据中信证券介绍，如果在一个月内台塑石化无法恢复其关闭的炼油和烯烃产能，则其下游的企业势必要从现货市场采购原料，同时适当降低开工率，这将引起包括PTA、PE等多种重要化工产品的产量出现下滑。

PX-PTA一体化公司或受益

实际上，无论是大连福佳大化搬迁中国评论网，还是台塑停产，都对PTA价格的提升起到了助推的作用。

从大连PX项目来看，70万吨/年装置关停将使国内PX供需矛盾加大；而PX价格走高又将对PTA价格提升起到助推作用。另有资料显示，大陆地区从我国台湾购买的PTA产品占表观消费量的比例高达14%，如果台塑六轻厂区内的PTA装置出现关停，则PTA产品供应将进一步趋紧，再加上美元贬值助推大宗商品价格，以及三季度即将到来的涤纶需求旺季，PTA价格逐步走强将成为大概率事件。

“受此影响，具有PX-PTA一体化产业链或能从国内炼化企业稳定获得PX的PTA生产企业将显现出明显的优势。”天相投顾认为。

另一方面国内环保企业，未来PX项目审批或将变得更为艰难，而其高资本壁垒、高技术壁垒以及需依靠炼油的行业特征也让其投资门槛变得更高，将致使我国PX产能扩张进程受到严重阻碍，未来或将远低于PTA增速，预计供需矛盾将会进一步突出。基于这一考虑国内钢铁企业排名，已建成PX项目的企业、在建PX项目以及已获审批PX项目的企业或将长期受益。

综上所述，有分析师认为，下列3家公司或从中受益：ST黑化（600179，收盘价11.15元），公司将重组变更为翔鹭石化，该公司具有PX-PTA产业链一体化优势，自有80万吨/年PX项目，可实现80%以上的原料自给；S仪化（600871，收盘价8.28元），公司隶属于中石化，而中石化旗下有多家PX生产企业，可以完全满足其稳定的原料供应；S上石化（600688，收盘价7.40元）：拥有83.5万吨PX产能。

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